医院回款大调整

唐兰

医院回款难的阶段性破解，可能加剧医药流通企业的分化？

2025年进入尾声，根据国家医保局此前要求，2025年的重点事项包括：2025年底前，全国80%左右统筹区基本实现与定点医药机构即时结算；基本实现医保部门与医药企业对集采药品的直接结算，加快推动与医药企业对集采医用耗材、国谈药的直接结算。

01医保即时结算，大幅压缩医院收款周期

10月16日，国家医保局发布就全面推进医保基金即时结算再度强调，2025年底前全国所有统筹地区均需开展即时结算；到2026年底前实现即时结算资金占本地医保基金月结算资金的80%以上；2026年底前开通即时结算定点医疗机构占比达到80%以上。

2025年初至今，针对医保基金即时结算改革，国家医保局多次发文。目前，正处于医保基金即时结算的全面启动阶段（2025年7-12月）。

来自国家医保局的数据显示，截至6月底，全国超90%的统筹地区实现即时结算，拨付时限压缩至申报后20个工作日内。

相较于此前的后付制，医保基金即时结算大幅缩短医疗机构收到医保基金的周期，来自安徽省的数据显示，实施即时结算后，医保基金拨付时限由通常的60天左右压缩至1天。通过医保即时结算，2024年，170多亿元医保基金提前2～3个月支付给定点医院。

具体来看，即时结算通过压缩月结算时长；推进逐笔申报拨付，提高拨付频次；按月预拨，逐笔入组记账等路径推动医保基金支付。

其中，2024年11月11日，国家医保局、财政部联合发布《关于做好医保基金预付工作的通知》明确建立预付金制度，专项用于药品和医用耗材采购等医疗费用周转支出，医保预付金的预付规模在1个月左右。

九州通在2025年半年报中指出，医保基金预付金和即时结算并行，将有效促进医药流通企业回款，改善其现金流状况——逻辑在于即时结算有效缓解相应地区的医疗机构资金压力，从而进一步加强医疗机构对医药流通企业的回款力度，进而改善医药流通企业的账期和现金流状况。

02医保直接结算覆盖范围扩大，明年全面覆盖集采药品+国谈药

去年12月召开的全国医疗保障工作会议上首次明确了全国推进直接结算的时间表——“2025年全国基本实现集采药品耗材、国谈药的直接结算，2026年全国全面实现集采药品耗材、国谈药的直接结算”。

10月14日，江西发布通知进一步提出，“三进”单位是集采药品货款结算主体，应及时与医药企业结算集采药品货款，结清时间原则上不应超过交货验收合格后次月底。公立基层医疗机构集采药品货款实行医保基金与医药企业直接结算；支持各设区市探索将直接结算范围扩大至定点民营医疗机构和零售药店。

目前各省普遍实行集采药品医保直接结算，结算周期一般为30天左右。据赛柏蓝截至10月17日统计，江西、四川、内蒙古、广西、山东威海等地进一步明确对国谈药实施直接结算。

青海的直接结算范围更广——青医保局发〔2025〕19号中提出：自2025年5月1日起，青海省医保服务平台药品和耗材一体化管理系统挂网的全部医保药品货款（含集采非医保药品），由青海省医保经办服务中心与医药企业直接结算。

走得更远的还有福建、海南。

医药行业传统的结算方式是：医保基金（个人支付）-医疗机构-医药企业，当医疗机构拖欠企业账款时，对于经销商和流通企业来说，就需要垫付资金，增加经营成本。

医保基金定期直接与流通企业结算，将“医保基金-医疗机构-流通企业”的结算流程压缩为“医保基金-流通企业”，中间环节减少将缩短流通企业回款周期，降低资金成本。

不过在集采/国谈药品之外，回款压力仍然较为显著，今年上半年，医药流通板块整体呈现出“收入持平或微降，利润端改善”的趋势 。

这一现象背后，一方面可能是企业优化业务结构、提升高毛利业务占比的结果；另一方面，企业为控制风险、应对紧张的现金流，可能主动收缩了部分回款预期较差的业务。

有观点指出，以国家组织药品集中采购（集采）为代表的政策，对回款产生分化影响。纳入集采的品种回款情况相对较好；然而，对于非集采品种，医院可能会将其作为调节现金流的“蓄水池”，优先支付集采品种货款，从而进一步延长非集采品种的回款周期。

医药流通行业属于资金密集型行业，医药流通行业内上市公司普遍债务负担较重。西南证券指出，随着集采持续扩面和行业合规性要求持续提高，流通环节的渠道更加透明、规范、统一，短期内行业市场规模承压，但行业格局有望加速出清，龙头公司有望持续提升市场份额。此外，下游医疗机构回款压力持续加大，流通企业的垫资压力增加，这种情况下融资能力较强、资金成本较低的龙头企业有望实现显著的竞争优势。（来源 | 赛柏蓝   作者 | 凯西 ）

唐兰

根据相关安排，2025年底前基本推开医保基金对集采中选企业的直接结算。

01针对集采中选企业,基本推开直接结算

近日，安徽医保局就国家组织集采中选药品直接结算发布通知。

通知明确提出，医保经办机构与医药企业直接结算的货款，从医疗机构应收的每月医保基金结算款中扣除。应付给医疗机构的医保基金结算不足以抵扣医药货款的，不足部分从下月的医疗机构结算款中继续扣除，直至扣除完毕。

赛柏蓝注意到，《2024年医疗保障事业发展统计快报》指出，逐步扩大医保基金对医药企业的直接结算，目前已超过10个省份开展医保基金对集采中选企业的直接结算，企业的货款结算周期从原来的至少6个月缩减为交货验收合格后次月底前，2025年年底将基本推开。

截至目前，国家组织药品集采共纳入490种药品，第十一批集采将于2026年2月落地，与此同时，重点围绕集采药品/耗材的医保基金直接结算同步扩围。

2025年8月15日，全国医疗保障工作年中座谈会提出，2025年上半年，积极推进医保基金对医药集采企业直接结算，平均结算周期压缩至30天以内。

在医保基金直接结算的模式下，对于特定范围的药品和耗材，医保基金不再将款项拨付给医院再由医院支付给企业，而是根据医疗机构确认的采购和使用数据，直接将药款支付给相应的生产或流通企业，从源头解决医院回款难、回款慢的问题。

集采常态化之下，医保基金直接结算同步深化——地域覆盖更广，品类有所拓展。

10月14日，江西发布通知提出，“三进”单位是集采药品货款结算主体，支持各设区市探索将直接结算范围扩大至定点民营医疗机构和零售药店。

青海的直接结算范围更广——青医保局发〔2025〕19号提出：自2025年5月1日起，青海省医保服务平台药品和耗材一体化管理系统挂网的全部医保药品货款（含集采非医保药品），由青海省医保经办服务中心与医药企业直接结算。

此前，据赛柏蓝统计，江西、四川、内蒙古、广西、山东威海等地明确对国谈药实施直接结算；走得更远的还有福建、海南。

02回款周期延,长药商承压

长期以来，下游医疗机构回款延迟、账期过长的问题，如同一把“达摩克利斯之剑”，高悬于所有医药商业公司的头顶，严重侵蚀企业利润，占用营运资金，甚至威胁到企业的生存。

究其原因，医院的财务状况直接影响回款行为，而拖欠供应商货款是一种代价最低的融资方式。相较于向银行申请高息贷款，占用上游医药商业公司货款几乎是“零成本”的。叠加医院在产业链中的强势地位，医院为了缓解自身资金压力，往往会拖延对上游药品和耗材供应商的付款。

《2024药品流通行业运行统计分析报告》显示，2024年，中国医药商业协会对31个省（自治区、直辖市）630家药品批发企业应收账款情况开展典型调查。数据显示，对医疗机构应收账款回款天数平均154天，较2023年增加2天。2021年以来，药品批发企业对医疗机构应收账款的回款天数持续增长，从149天到154天。而商业公司需要直接向上游药厂付款，药厂通常给予的账期较短（如30-60天）。这种上下游账期的严重错配，使得商业公司承担了为整个药品流通链条“垫资”的角色，极其考验其资金实力和融资能力。

可以说，医药商业公司在当前生态下，承受了与其行业地位和利润水平不相匹配的金融风险——2024年，全国药品流通直报企业主营业务收入22431亿元（不含税），利润总额468亿元，平均毛利率7.2%，平均利润率1.5%，净利润率1.4%。

03回款两极分化,难题亟待破解

相关分析指出， 以“带量采购”和“医保直接结算”为代表的政策工具对回款起到了显著的积极作用，然而，其覆盖范围有限，非集采药品的回款问题依然突出，甚至形成“双轨制”回款格局。

进一步来看，由于直接结算与带量采购深度绑定，而带量采购的低价策略要求企业具备极强的成本控制和规模效应，这进一步利好了资金雄厚、网络完善的龙头企业，而中小企业可能因无法承受低利润或不具备承接集采业务的能力，而被边缘化。

好消息是，近日，国家医保局局长章轲在接受新华社的采访中表示，通过医保基金预付、即时结算、直接结算、预付金制度重塑资金拨付生态。

根据国家医保局消息，目前，全国所有统筹地区已全部实现医保基金即时结算，在推进即时结算改革扩围增效方面，“十五五”时期国家医保局将，持续扩大即时结算基金和医疗机构覆盖范围，赋能医药机构高质量发展。加快基金清算，加大向定点医疗机构基金预付的力度。此前，国家医保局和财政部的联合通知明确，预付金属于医保基金，必须专款专用，仅能用于支付药品、耗材采购等医疗相关费用，严禁用于人员工资、基建等非医疗支出。2025年1月，国家医保局发布《关于推进基本医保基金即时结算改革的通知》明确，2025年全国80%左右统筹地区实现即时结算，2026年覆盖所有统筹地区。一方面，集中带量采购以来，通过针对医药企业的直接结算模式，国家医保局从源头解决医院回款难、回款慢的问题，另一方面，2024年底以来，国家医保局先后推出预付和即时结算政策，主要解决医保与医院之间的支付问题。

期待集采之外，更广泛的回款难题得到逐步破解。（来源:赛柏蓝   凯西 ）